欧阳觅剑本报评论员 欧阳觅剑美联储对于加息到底是什么态度？这真是一个费思量的问题。联邦公开市场委员会在3月17-18日的会议后发布的声明如此前市场预期的那样，删除了“保持耐心”的措辞，这似乎是为未来加息做了铺垫。但声明又明确宣布，4月的会议不可能做出加息的决定；同时，多数与会者下调了对2015年底联邦基金利率适当水平的预期，这又意味着加息的节奏不会像此前市场预期的那样快。透过这些信息，我们可以看到，美联储认为加息的条件目前还不够成熟，但他们却做好了加息的准备。这是一个令人困惑的态度，甚至可以说有些自相矛盾。3月23日，美联储副主席斯坦利·费希尔又发表了一番言论，态度仍然不够清晰。他说，今年年底之前可能启动加息；但他又指出，加息的时机要根据多方面的情况确定，包括通胀、就业、金融市场、国际形势等。美联储是否加息还存在很多不确定性，但费希尔却给出了一个大致的时间表——今年年底前。如果今年美国通胀率一直维持较低水平，美联储也在年底前加息吗？在美联储不够明确甚至有些自相矛盾的表态中，市场先看到了其鸽派的一面：美联储会放缓加息的节奏。这改变了市场对美元汇率的预期。在接下来的几天，美元指数几乎是连连下跌，而以美元计价的原油期货价格则出现上涨。但是，很快就有人提醒市场看到美联储的另一面。近日，高盛将美联储称为“犹豫的美元多头”，宣称自己仍然看涨美元。美联储的两面都被揭露出来了，美元汇率的走向将变得扑朔迷离。大家非常关注美联储是否加息、如何加息，其本身的重要性固然是原因之一，但更为重要的原因还是其对汇率市场的影响。对美联储的加息预期有助于维持美元的强势。我们认为，美联储在加息问题上犹豫，也主要是由于对美元升值的考量。过早加息会不利于美国经济复苏，现在美国经济复苏还比较缓慢，而通胀风险并不高，如果只考虑国内因素，美联储在加息问题上可以仍然“保持耐心”，不必定下时间表。美联储删除“保持耐心”的措辞，并放出年内加息的信息，是为了维持美元的强势地位。美元升值能为美国带来很多战略利益，例如，有利于巩固并提升美元的地位，能够抑制原油价格以促进美国国内消费，等等。但是，美元升值对于美国来说是一把双刃剑，带来战略利益之外，也可能带来风险：首先，靠加息维持强势美元会给美国经济复苏带来风险；其次，美元升值本身也会不利于美国的投资和净出口。美国2014年四季度的经济数据显示，消费拉动的GDP增长率提高了（部分得益于原油价格低）；但投资拉动的GDP增长率下降了（部分原因是原油价格低抑制了油气方面的投资）；贸易逆差并没有因为美元升值而扩大，但扣除价格因素后，净出口对GDP增长的贡献由正转负。面对这些复杂的因素，在是否加息和是否推动美元升值的问题上，美联储陷入了犹豫。